来源： 融资 文：陈植
随着全球经济不景气，机构投资者越来越“吝啬”时，天使投资人却仍豪爽地挥撒着手里的支票。每一次经济滑坡，或许正是他们掘金优秀种子企业的最佳时机。
1996年，当海外风投对国内互联网还犹豫不决时，张朝阳从老师尼葛洛庞帝等三人那里获得了22.5万美元天使投资资金，孵化出国内门户网站巨人搜狐。这被很多人认为是中国第一笔真正意义的天使投资，也给天使投资做了定义——无论是经济好坏，只需一份商业计划书，一副好口才，外加天使投资人激动的眼神，就能拿到一张50-100万元金额的支票，这就是所谓的天使投资。
对于急需资金的创业者而言，向天使投资人伸手，的确是一条融资捷径。然而，天使投资人就注定只能成为只做善事、不问回报的角色吗？
形形色色的天使投资人如过眼烟云，谁愿与企业长久相伴？如何挤进优秀天使投资人青睐的神秘的人际圈？究竟天使投资人能给企业带来多少比金钱更昂贵的价值？
天使投资人未必感性，更不是一掷千金的的慈善家，要赢得他们的帮助，众多天使投资界的游戏规则需要被一步步解开。
“真正的”天使投资人
即使全球经济危机越来越烈，中国天使投资界依旧是“不差钱”。形形色色的天使投资人正悄悄地制造着创投界的中国版神话。只是追梦的人多了，国内天使投资界就显得格外“杂乱”。在国内，目前存在着三类天使投资人。
一是来自海外的天使投资人团体，他们通过中国代理机构寻找一些项目，然后定期跑到中国考察一遍，再决定投资意向；但随着次贷危机加剧，“囊中羞涩”的他们现在有点像没落的天使。唯有3月天使投资人杨镭联手欧洲友山集团建立的泰山天使基金正式启动，稍让人感到海外天使投资的淘金中国热情。
二是中国企业家偶然客串一下天使投资人角色，只要某个新兴行业有赚钱机会，他们就愿意投钱进来。“前不久网页游戏行业的特别火热，离不开这批天使投资人的追捧。但归根到底，他们更像是一个投机者，尽管他们也能带来一些营销渠道的资源，但他们也要求短期获利退出。于是他们给企业带来的，就是拔苗助长。”一位业内人士向记者透露。
真正的天使投资人应该是第三类，他们曾经是成功的企业家或风投机构投资人，对行业发展轨迹与企业管理有着很深的理解，再去寻找一些种子项目进行孵化。他们不追求短期回报，有足够耐心看着企业在若干年后发生质变。
“只可惜，国内这样的天使投资人相当少。真正的天使投资人，是耐得住寂寞的。他们相信梦想，更相信梦想不是一蹴而就的。”天使投资人周鸿祎曾透露。所谓“梦想”，是这些天使投资人以往的成功创业阅历，让他们对一些新兴产业有着长远的、清晰的判断——中国传统的贸易方式费时费利，若是把它们搬到互联网，不但能减少贸易流程，还能带来额外销量，B2B电子商务兴起将是水到渠成；国内有众多个人私营小商店，何不将这些个人私营小商店放在互联网，C2C电子商务不只是概念，而是一种全新的商业业态；还有B2C，当你发觉靠商店买东西的价格相当昂贵，为何就不能靠互联网去做一种相对廉价的直销呢？类似由反问所产生的梦想，还有很多，如将职业中介网站与SNS网站融合，催生出美国著名的LinkIn网站，还有近期在美国格外引人关注的SAAS“云计算”……
“尽管这些梦想看上去很朦胧，但它有好的出发点，就是把一种生活或商业习惯变得更有效率。”UCWEB董事长、天使投资人雷军赞同说。当初他天使投资UCWEB时，就存在着一个简单的想法，为何不能把互联网页面移植到手机界面呢？使用手机的人数比用电脑的更多，且随身携带，随时都能上网，但电脑却不能。如今UCWEB已是国内最大的手机浏览页面提供商之一，随着3G来临，它将面临更广阔的发展机会。
“真正的天使投资人，拥有的不只是前瞻性的眼光，而是他能让一家种子企业成长得更有效率。”雷军表示。有经验的天使投资人给新的创业者帮助会更大，因为可以帮助创业者避免走弯路，节约时间，提高效率。
然而，国内能真正称得上天使投资人的，还是太少。“因为成功企业家的人数并不多。”周鸿祎表示，天使投资概念进入中国时间仍然太短，第一拨高科技企业大都在2000年接受风险投资，2007年前后成功上市，诞生了一批成功企业家，其中一部分便转型为天使投资人，但总体人数还是不多。要是再过10年，再有一批批企业上市，更多成功企业家转型天使投资，国内天使投资的风气可能才会出现。
神秘的天使投资圈
谁能做到贝托尔斯海姆(Andy Bechtolsheim) 投资Google后，从来不向两位创始人要营收，要利润，他们爱怎么干就怎么干。
“在美国，天使投资人与创业家有着一种天然的信任感，但在国内，这种信任感却严重缺失。”一位业内人士向记者透露，国内天使投资界遵循着一条不成文的规则：“非熟不做”—— “熟”人，“熟”行业，“熟”管理。
乐百氏创始人、今日投资董事长何伯权的天使投资项目众多，包括7天酒店连锁、久久丫、九钻网等，但如今这些风险投资的新宠项目掌门人，无一例外都曾是乐百氏的员工。据知情人透露，何伯权最善于研究消费者的行为变化，尽管7天酒店连锁、久久丫、九钻网的行业差别很大，但他都是基于对消费者行为有深入研究后，才敢天使投资这些项目，而久久丫CEO顾青等人，都是何伯权老部下，深知他的经营思路。
也有些天使投资人未必喜欢找“熟人”，但他一定会找“熟行业”。周鸿祎始终喜欢和众多登门拜访的创业者玩“来电的感觉”，不过他也有自己的天使投资准则，就是投自己“看得懂”的项目。此前，他曾尝试投过些非互联网的项目，但基本效果不理想。
“天使投资的价值，是体现在金钱之外的，如管理与产品策略等方面，如果是不够熟悉的领域，就无法从这些方面给创业者提供价值。光出某种激情与朋友面子问题投点钱，基本对企业成长是没意义的。”他表示。
毕竟，美国硅谷的创投公司面临最多的，是市场风险，但在中国却是人的风险。如果创业家想找到一位真正的天使投资人，更多依靠私交关系。无论是朋友间口耳相传，或是私密的朋友圈子介绍或推荐，都是寻求“有价值”天使投资的一条捷径。
比金钱更昂贵的经验传承
在创投领域，有比金钱更昂贵的事物——就是创业经验的传承。这恰恰正是天使投资所能发挥的最大价值。
近期，景点分销网站驴妈妈正进行一笔千万美元级别的风险融资。驴妈妈网站总经理李丹透露：“驴妈妈仅仅花了3年便成为国内最大的景区票务直销电子商务门户之一，其天使投资人携程旅行网创始人范敏等功不可没，他们的创业经验让驴妈妈少走了很多弯路。”
据业内人士透露，通常天使投资额度不会很高，对种子期企业也许只能维持半年的开支，一旦企业走了弯路，这笔钱基本就打了水漂。但优秀的天使投资人，却能帮助一些无名企业用这笔很少的钱，完成商业模式与市场发展方向的蜕变，无论是企业管理结构还是中高层人才储备方面，都能让更多风投机构看到它具有成为大企业的潜质。
之所以天使投资能如此“妙笔生花”，就是源于他们以往创业经验的无私传承。
“我把3721做到中国最大，花了六年时间。其中的经验教训还帮助迅雷花了四年变成中国最大的下载平台。后来，我再用这些经验帮360安全卫士花了两年成为中国最大的网络安全软件之一。企业成长的时间一次比一次短，表明它们成长的弯路少走得更多。”周鸿祎向记者形象地解释了天使投资的最大价值——创业经验的传承。其实，他在3721也曾走过弯路，但天使投资人、鼎晖合伙人王功权，让他少犯了很多错误。至今周鸿祎仍清晰记得王功权如何帮助他突破企业成长阶段的瓶颈。
同时，对产业和市场有深刻理解和前瞻的天使投资人，往往能给种子期企业与风险投资机构的后续投融资，搭建起一座有效的桥梁。此前，IDGVC曾投资周鸿祎创办的3721，后来还投资他天使投资的迅雷。雷军天使投资的UCWEB和拉卡啦都曾获得晨兴资本的后续千万美元级别风险投资，联创策源则花费千万美元参与投资雷军的UCWEB和凡客诚品。2008年8月，即使在房产低迷与次贷危机爆发的双重夹击下，吴炯天使投资的房价网仍能获得蓝驰创投基金的第一轮风险投资资金。
“优秀的天使投资人，不只是投下一笔资金孵化种子企业，而是将曾经的创业知识与经验进行再循环，创业经验得以不断完善，并塑造出更有核心竞争力与管理素质的新企业。它们自然就能迎得风险投资的青睐。”周鸿祎曾去过硅谷考察，他深深感触到，在美国，优秀天使投资人在企业管理层面的无私帮助，是种子企业蜕变成卓越公司的敲门砖。
有时，光靠一个天使投资人的创业经验协助，是不够的。现今一些天使投资人的背后，都有一些专业风险投资团队作为智囊团。此前，薛蛮子天使投资UT斯达康与中华学习网时，以软银为中心的中美风险投资小组在背后给予创业经验的分享。
2006年，深圳天使投资人俱乐部成立，深圳创新投董事长靳海涛，深港产学研董事长厉伟、鼎晖创投合伙人王树等均是会员，2007年上海天使投资俱乐部成立时，来自东方富海、软银中国、华登国际、麦顿投资、亚商资本等合伙人均受聘出任该俱乐部的首届执委，一些被天使投资人传承创业经验，具有广阔成长前景、显露成为大公司潜质的优秀新兴公司，均是这些创投机构联合投资的青睐对象。
