【ReachVC专题及推荐】                      more...
【ReachVC译文】                                 more...

 初创企业估值时的10个构成要素   (9-7)

 如何写一份简单的商业计划书   (9-2)

 一个推销公司的失败案例   (8-20)

 一个VC可以胜任10家公司的董事吗?   (8-13)

 什么是创业合伙人,他为什么对你很重要?   (8-11)

 跟VC见面之后,下一步该怎么办?   (7-29)

 别伤害你投资的公司   (7-20)

 最好的VC会谈是辩论而不是推销   (7-16)

 VC每天都做什么?   (6-29)

 外部融资与内部融资:夜总会效应   (6-15)

 创业者和VC都应该放弃“码头”融资   (6-7)

 VC尽职调查:好的与烂的  (5-30)

 小规模基金的好处  (5-19)

 请别找VC做推荐  (5-12)

 当心VC把你当做情报来源  (4-26)

 VC入门 - VC可以用2支基金对一个项目投资吗?  (4-18)

 VC入门 - VC基金的规模会影响你融资吗?  (4-13)

 做VC是什么样子的?  (4-8)

 VC入门 - 你处于航道的什么位置?  (4-6)

 初创企业的收入预测:连续创业者是怎么做的  (4-2)

 当投资人进入董事会  (3-28)

 投资人愿意做视觉学习者  (3-21)

 对于风险投资的4大幻想  (3-18)

 VC的10大建议:怎样给VC做融资演示  (3-14)

 你的初创企业值多少钱?  (3-3)

 增值型投资人如何增值?  (2-26)

 VC什么时候可以收回Term Sheet  (2-12)

 给VC做融资演示 之 市场分析  (2-9)

 创始人之一也是投资人时,股份如何分配  (2-7)

 给VC做融资演示 之 竞争分析  (1-31)

 战略投资人的坏处  (1-24)

 要当心7种天使投资人  (1-20)

 融资时的9大错误  (1-16)

 创始人套现  (1-13)

 VC想要了解什么?  (1-11)

 投资人董事能够给企业带来的5大增值  (1-10)

 向天使融资  (12-31)

 NDA及保密  (12-30)

 如何做电梯(酒会)推销

 给VC做融资演示 之 产品及服务

 在跟VC面谈前,你应该发给他什么材料?

 VC公司里,你应该跟谁谈?

 我偷学来的最佳VC融资技巧

 给VC做融资演示 之 要解决的问题

 给VC做融资演示 之 公司介绍

 关于估值的几个麻烦问题

 VC公司的品牌重要吗?

 跟VC沟通时,应该小心的三个问题

 给VC做融资演示的10个小技巧

 估值是正确的

 乞求与挑选

 关于VC,你所不知道的12件事

 天使投资人不会告诉你的11句话

 企业估值的5大错误观点

 给VC发电子邮件没回音

 天使可能是伪装的恶魔

 VC,我把你比做……

 你真的需要VC吗?

 创始人之间分配股份

 给VC做融资演示时,谁应该参加

 加入初创企业的风险并没有想象中那么大

 给VC演示 之 管理团队介绍

 投资你的VC离职了,你该怎么办

 为什么商业计划书不管用

 怎样跟VC接上头

 找天使投资人时要知道的

 VC的投资报告:创业者融资可以参考

 对于创业企业,什么才是好的企业文化

 向VC融资演示时的5条经验

 美国知名VC:初次创业者如何融资

 VC公司的入驻创业者(EIR)之三

 VC公司的入驻创业者(EIR)之二

 VC公司的入驻创业者(EIR)之一

新PE故事

“果然新PE,老PE都知道,PE就是Party Easy, Party要求PE平台是个赢家俱乐部,投资人LP,管理人GP,被投资项目,买被投资项目的股民,合作机构都能从PE平台获得满意的回报;Easy是要求PE平台简单流畅从容,让投资人真正做到像思想者冯仑说的一样:离钱近、离事远、离是非更远、不劳而获!”小五那五体投地的心比飞机颠簸得更厉害,“前辈,我认为PE行业是个蓝海,古语说‘一叶障目、不见森林’,我这次博士读完回国就是决心要进入PE森林的!”

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PE派系分析

在国内缺乏退出渠道时,外资PE有助于架起国内企业与海外资本市场的桥梁,凯雷入股太保甚至高盛、RBS、美国银行、新加坡淡马锡对国有商业银行上市前的战略投资,都可以看成是外资PE缔造的成功案例。但随着国内A股市场进入全流通、中小板和创业板相继推出,外资PE连通境外资本市场的作用被弱化,人民币基金崛起后外资PE更是一时失语,相反,他们对国内市场缺乏了解的弱点开始凸显,外资PE面临着重新适应中国市场环境改变的挑战。

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VC/PE重心向中后期偏移 天使投资仍需政府支持

在国外,做天使投资的人群中,基本上都是一些极其成功的商业人士、律师或富有家族。在我国,随着八十年代国内改革开放,才产生了一批新生代企业家,如今,他们当中大部分人还在为企业的持续发展奋斗,较少有企业家能真正抽身出来做天使投资。 “目前,真正拿出一部分资金做天使投资的没有几家,这和国外的差距还很大。不过,再经过十年、二十年的发展,我相信中国的天使投资肯定能发展壮大。”唐旭东自信地说。

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PE要准备应付中国政府的监管了

中国的PE市场完全是个舶来品,外资PE的进入和投资实例,也带动了国内资金进入PE领域。政府资金、国企资金、私人资金纷纷进入PE,国内市场如雨后春笋般地冒出许多PE基金。一些金融业发达的地方政府也对此大力支持,以北京和上海为例,在争夺外资商业银行、投资银行入住本地之后,PE成为京沪争夺的又一个重要内容。两地给予PE的优惠政策也是节节拔高,你打中央钦定的“国际金融中心”牌,我打首都政治中心、人脉中心、信息中心的优势。很多地方政府还成立了政府引导基金,介入到PE市场。

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从天使到魔鬼:Pre-IPO化的PE

最近经常接到有钱人的电话:“有没有要上市的项目让我投点?”5月的天气并不像往年那么热,但PE的季节早已经进入盛夏,好像2008年6000点的股市。只要是今年能向证监会报材料、明年上市的项目,至少都有十几家甚至几十家机构争着看,过去是PE挑项目,现在是项目挑PE,不仅挑品牌和能力,还会首先挑选价格:PE们进场DD前先给开个价吧,便宜了任你是天王老子都免谈!让你投18倍是便宜的,看到没?上市后我的市盈率是80倍,让你投资是照顾您,嘿嘿,您就偷着乐吧。

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投资PE的最好时机将到来 挑选PE需谨慎

尽管普通合伙人仍必须具有安排融资和设计交易结构的技巧,但仅靠这些技巧显然是不够的。对于普通合伙人来说,拥有更多的策略和经营能力更为重要。有限合伙人将要而且应当仅仅投资于那些具有适当的利益挂钩机制和透明度且拥有技巧和资源为企业创造长期价值的私募基金,而不是靠简单地复制业务以获得短期“利润”。基金对企业的持有期确实应该更长。

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“野蛮”的PE

有人说我们这种投资是野路子。那又怎么样?我们从来没说自己要投伟大的企业。你们外资有本事去找中国的苹果,我就来俩能卖出钱的梨就成了。我们只投那些我们能确保帮它在一两年内成功上市的企业,它未来伟大还是伟哥和我没关系,全中国的人民币PE百分之九十以上都是投这最后一榔头,你们洋文叫Pre-IPO。你说我们这策略不比你们那些大牌基金清晰?

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PE基本模式及核心理念

2008年金融危机带给中国经济的“寒冬”如此短暂,中国经济出现V型反转,也许在意料之外;经济迅速回暖,特别是“十年磨一剑”的中国创业板终于闪亮登场,中国PE业迎来“暖春”,则在情理之中。2009年第四季度以来,人民币基金募投两旺,中国经济的“红杏枝头”PE“春意闹”。然而,除了少数经历过十来年磨练的GP和一些大型专业LP外,许多GP和LP对PE仍然知之甚少,更遑论一般读者。总体上,PE在中国是“快热”。

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创业板下的PE尴尬:项目上市遇阻各路资本恶战

“做美元基金的时候,我们内部的投资法则是投资成本要低于8倍市盈率才可以投。但创业板开启后,其近百倍的平均发行市盈率也让股权投资市场变得疯狂起来,资产价格不断上涨,我们也要随行就市,内部投资法则提到了12倍市盈率,这已经让我们很头痛了。可行情还在涨,如果到18倍市盈率,估计这行我们是混不下去了。”一家PE的合伙人对本刊记者如此感慨。

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那些白头发的主儿——人脉的资本价值

很多年前,在美国硅谷,有一批成功的创业家,当他们的公司在PE的支持下实现成功上市,或者以高价钱卖给了其他公司。此时,他们不再有高昂的创业斗志,浴血商场的激情逐渐消退,但他们又不甘心自身的创业经验及相关资源白白浪费,希望能参与一份不需要天天上班,既享受生活,又能发挥自身能量的工作。

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