初创企业估值时的10个构成要素 (9-7)
如何写一份简单的商业计划书 (9-2)
一个推销公司的失败案例 (8-20)
一个VC可以胜任10家公司的董事吗? (8-13)
什么是创业合伙人,他为什么对你很重要? (8-11)
跟VC见面之后,下一步该怎么办? (7-29)
别伤害你投资的公司 (7-20)
最好的VC会谈是辩论而不是推销 (7-16)
VC每天都做什么? (6-29)
外部融资与内部融资:夜总会效应 (6-15)
创业者和VC都应该放弃“码头”融资 (6-7)
VC尽职调查:好的与烂的 (5-30)
小规模基金的好处 (5-19)
请别找VC做推荐 (5-12)
当心VC把你当做情报来源 (4-26)
VC入门 - VC可以用2支基金对一个项目投资吗? (4-18)
VC入门 - VC基金的规模会影响你融资吗? (4-13)
做VC是什么样子的? (4-8)
VC入门 - 你处于航道的什么位置? (4-6)
初创企业的收入预测:连续创业者是怎么做的 (4-2)
当投资人进入董事会 (3-28)
投资人愿意做视觉学习者 (3-21)
对于风险投资的4大幻想 (3-18)
VC的10大建议:怎样给VC做融资演示 (3-14)
你的初创企业值多少钱? (3-3)
增值型投资人如何增值? (2-26)
VC什么时候可以收回Term Sheet (2-12)
给VC做融资演示 之 市场分析 (2-9)
创始人之一也是投资人时,股份如何分配 (2-7)
给VC做融资演示 之 竞争分析 (1-31)
战略投资人的坏处 (1-24)
要当心7种天使投资人 (1-20)
融资时的9大错误 (1-16)
创始人套现 (1-13)
VC想要了解什么? (1-11)
投资人董事能够给企业带来的5大增值 (1-10)
向天使融资 (12-31)
NDA及保密 (12-30)
最近两年来国内关于人民币基金的讨论一直是此起彼伏,媒体报道的视角也让人们看到的一边是人民币基金的一路狂歌猛进,一边是“两头在外”的美元基金的前景黯淡。这种现象是标志着彻底性的改变,还是一种短期现象?2010年以后的人民币基金是否继续保持一片繁荣景象,或进而取代美元基金占据领先地位,还是昙花一现,不可延续?
根据相关规定,MC通常要满足一定的注册资本的要求(例如,在北京注册一家内资股权投资基金管理公司需要至少3000万人民币的注册资本)。同时,GP通常根据市场惯例向Partnership进行投资,例如投资占Partnership合伙人认缴总额的1%。这种结构有其自身的优势,因为GP/MC的股东仅以出资为限对GP/MC的债务负责,不会因为GP对Partnership的无限责任而承担无限责任,除非有事由导致刺破公司面纱原则的适用。就承担责任而言,公司制GP的股东显然优于合伙制GP的普通合伙人。
对PE而言,募资比投资更重要,更注重保密,因此,关于PE资金来源和募集方式的信息披露非常少,但在实践中,仍可以感受到PE募资方式不断丰富所带来的积极效果。几年前募资时,GP与LP争论的焦点可能还在于公章谁来管、投资如何决策、钱怎么动用等基本问题,而现在可能更多的是讨论基金的理念特点、投资方向、管理团队的稳定等问题,二者实现了更好的对接。
例如一家创投2007年入股“美国美腾能源集团”,从而间接投资了“中航惠腾风电设备公司”。该企业质地优良,行业概念突出,完全具备了上市条件,本该抓住2007年的大牛市上市。但其控股股东“中国航空工业第二集团公司”于2008年被整合为“中国航空工业集团公司”,加之国资委对央企的整体上市提出了新精神,直到2009年末该公司才进入上市申报程序。
现在情况完全不同了。中国正为几万亿美元的外汇储备保值、增值而苦思冥想。也就是,美元太多了。这就不难理解,股权投资中美元换成人民币为何那么困难了。企业家都是聪明人,换钱困难最好的解决方案就是不用换,直接用人民币。美元不太受欢迎还有一个原因:中国国内的管制策略是与币种相关的。有很多外资限制进入的行业,这也降低了美元的吸引力,比如互联网、教育行业等。同时,随着创业板的启动,使企业看到了国内上市的可能性。原来国内A股上市的指标是非常紧俏的。现在创业板降低了门槛,同时基本开放了指标。纯人民币结构变得更简单了。
经常可以听到不少风险投资人在公开场合呼吁LP多放手。事实上,与西方经历长期发展时段、处于成熟期的LP运作模式相比,本土LP很难像国外同行一样做到“长期持有、不参与投资决策”,而他们对投资的介入,也就是行业内通常所说的“LP角色GP化”,不仅使一些G P头疼,在很多时候也给被投资企业增加了负担。