【ReachVC专题及推荐】                      more...
【ReachVC译文】                                 more...

 初创企业估值时的10个构成要素   (9-7)

 如何写一份简单的商业计划书   (9-2)

 一个推销公司的失败案例   (8-20)

 一个VC可以胜任10家公司的董事吗?   (8-13)

 什么是创业合伙人,他为什么对你很重要?   (8-11)

 跟VC见面之后,下一步该怎么办?   (7-29)

 别伤害你投资的公司   (7-20)

 最好的VC会谈是辩论而不是推销   (7-16)

 VC每天都做什么?   (6-29)

 外部融资与内部融资:夜总会效应   (6-15)

 创业者和VC都应该放弃“码头”融资   (6-7)

 VC尽职调查:好的与烂的  (5-30)

 小规模基金的好处  (5-19)

 请别找VC做推荐  (5-12)

 当心VC把你当做情报来源  (4-26)

 VC入门 - VC可以用2支基金对一个项目投资吗?  (4-18)

 VC入门 - VC基金的规模会影响你融资吗?  (4-13)

 做VC是什么样子的?  (4-8)

 VC入门 - 你处于航道的什么位置?  (4-6)

 初创企业的收入预测:连续创业者是怎么做的  (4-2)

 当投资人进入董事会  (3-28)

 投资人愿意做视觉学习者  (3-21)

 对于风险投资的4大幻想  (3-18)

 VC的10大建议:怎样给VC做融资演示  (3-14)

 你的初创企业值多少钱?  (3-3)

 增值型投资人如何增值?  (2-26)

 VC什么时候可以收回Term Sheet  (2-12)

 给VC做融资演示 之 市场分析  (2-9)

 创始人之一也是投资人时,股份如何分配  (2-7)

 给VC做融资演示 之 竞争分析  (1-31)

 战略投资人的坏处  (1-24)

 要当心7种天使投资人  (1-20)

 融资时的9大错误  (1-16)

 创始人套现  (1-13)

 VC想要了解什么?  (1-11)

 投资人董事能够给企业带来的5大增值  (1-10)

 向天使融资  (12-31)

 NDA及保密  (12-30)

 如何做电梯(酒会)推销

 给VC做融资演示 之 产品及服务

 在跟VC面谈前,你应该发给他什么材料?

 VC公司里,你应该跟谁谈?

 我偷学来的最佳VC融资技巧

 给VC做融资演示 之 要解决的问题

 给VC做融资演示 之 公司介绍

 关于估值的几个麻烦问题

 VC公司的品牌重要吗?

 跟VC沟通时,应该小心的三个问题

 给VC做融资演示的10个小技巧

 估值是正确的

 乞求与挑选

 关于VC,你所不知道的12件事

 天使投资人不会告诉你的11句话

 企业估值的5大错误观点

 给VC发电子邮件没回音

 天使可能是伪装的恶魔

 VC,我把你比做……

 你真的需要VC吗?

 创始人之间分配股份

 给VC做融资演示时,谁应该参加

 加入初创企业的风险并没有想象中那么大

 给VC演示 之 管理团队介绍

 投资你的VC离职了,你该怎么办

 为什么商业计划书不管用

 怎样跟VC接上头

 找天使投资人时要知道的

 VC的投资报告:创业者融资可以参考

 对于创业企业,什么才是好的企业文化

 向VC融资演示时的5条经验

 美国知名VC:初次创业者如何融资

 VC公司的入驻创业者(EIR)之三

 VC公司的入驻创业者(EIR)之二

 VC公司的入驻创业者(EIR)之一

国际PE界潜规则渐生变化 LP挑战GP权威

具体而言,业绩报酬(Carried interest)只有在PE收回全部投资成本,并已弥补PE所有支出之后方可支付,且业绩报酬的计算应以税后净利润为准。PE应建立一个第三方监管账户,将应分配给普通合伙人的业绩报酬的至少30%存放在该账户,且普通合伙人应额外计提其他准备金,以承担其潜在的回补义务。所有的回补款项应在回补责任确定后两年内支付。

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基金架构 vs 142号文之精解

这厢的关键词我们捕捉到了:"外资企业"、"资本金结汇"和"不得用于境内股权投资"。前两项都是中国法下专用术语,可是所谓境内股权投资却并不一概而论。中国法下,对于外资企业的投资的固有概念分为:并购投资(含股权并购)、境内再投资和设立分公司。前述概念并不完全对应任何已有概念,那么究竟何谓"境内股权投资"呢?

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PE要准备应付中国政府的监管了

中国的PE市场完全是个舶来品,外资PE的进入和投资实例,也带动了国内资金进入PE领域。政府资金、国企资金、私人资金纷纷进入PE,国内市场如雨后春笋般地冒出许多PE基金。一些金融业发达的地方政府也对此大力支持,以北京和上海为例,在争夺外资商业银行、投资银行入住本地之后,PE成为京沪争夺的又一个重要内容。两地给予PE的优惠政策也是节节拔高,你打中央钦定的“国际金融中心”牌,我打首都政治中心、人脉中心、信息中心的优势。很多地方政府还成立了政府引导基金,介入到PE市场。

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怎样监管PE

有的PE在创业板企业申报材料前投资进去,不到一年就获得了超过10倍的回报,这些投资的背后是否存在“PE腐败”,需不需要进行管理?有些中小投资者受所谓投资创富的诱惑,把看家的底子都拿来投资PE,这需不需要进行引导?创业板IPO撩动了各方敏感的神经,其中闪现的“暴利故事”给予市场不同的想象力,更令PE的监管问题备受瞩目。PE是接受监管,还是遵照自己的江湖规矩行事,成了管理层和PE界博弈和关注的焦点。

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央行筹划中小企业可转债 创投业再迎良机

中小企业融资难问题是痼疾,一方面这些企业很难获得商业银行贷款,另一方面,创投机构投资中小企业也因其高风险性而缩手缩脚。然而,一旦中小企业可转换债推出,将可以通过其高风险溢价吸引有专业能力的创投机构购买高息债券,后者同时又拥有选择权——在看好企业前景时转为公司股东,融资工具的灵活将大大推动中小企业和创投两个行业的发展。参股创投企业的上市公司如大众公用、电广传媒及中国宝安等公司有望因此受益。

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有限合伙人民币基金三阶段演变

目前国内的人民币基金话题,尤其是有限合伙人民币基金的话题很热,这反映了在经济危机的情况下,中国市场较其他国家更为稳定且有发展投资前景,特别是近期创业板的开闸,对于完善投资人的退出机制更是起到了重要的积极作用。中国的法制环境正在逐步与国际接轨,良好的经济及法制环境促使国际投资机构和投资人看好并认可中国市场,希望与中国企业共同发展。

本文简要探讨有限合伙人民币基金的过去、现在和未来。

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非法人型中外合作基金:人民币基金的重要形式

目前已有多个外资私募股权基金试水人民币基金,募集方式基本有两种,一是纯人民币基金。因《合伙企业法》不适用于外国企业或者个人在中国境内设立合伙企业,有限合伙人和普通合伙人仅能由国内法人和自然人担任。因此,外资募集人民币基金需要先由外资设立外商独资企业实现普通合伙人的本土化,再引入国内投资人组建私募股权基金。这类基金是纯人民币基金,普通合伙人和有限合伙人均为国内主体,故其法律地位与国内的私募股权基金没有差异。

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公司制有限合伙制谁好要看实践

所谓四个大问题有点与《合伙企业法》里所约束的中国特点的有限合伙企业没有绝对的关系,连同其他同仁的意见,简要一一列举:

(1) 法系与机构的应否、可否组成没有绝对的对应关系,举例说:香港特区是英美法系的平衡法,也不能设立有限合伙企业,但香港法例可以采用有限责任公司作为LP和个人作为GP成立无限合伙企业实现有限合伙目的。不论中外,没有LP是因为看中GP的赔偿能力而将资金交给GP管理的,全部是因为看中GP的投资管理能力,至于有限合伙企业中GP要承担的无限连带责任是如果有限合伙企业举债的情况下,先不说目前以中国内地有限合伙企业的资历无法从金融机构举债,以及《合伙企业法》因举债对全体合伙人的决议要求,对全体合伙人都是保护的。

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外资PE在华设人民币基金现状及挑战

至今为止,以有限合伙制形式设立的外商投资纯人民币基金,即外国基金管理人(或外国基金管理人控制的外国企业)直接作为普通合伙人而中国境内投资者作为有限合伙人,依然不可行。这是因为国家尚未颁布有关外商投资设立有限合伙企业以及外商直接投资中国的股权投资基金的规定。然而,为了吸引外国基金和基金管理人,一些地方政府在实践中已实际渐渐允许外资以间接形式设立纯人民币基金。

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有限合伙制面临四大问题 中国VC应以公司制为主

中国创业投资经过十几年的发展,已初具规模,国家也出台了相关的法律法规及一系列的优惠政策,推动创业投资业的快速成长。现阶段,中国VC基金应主要采取公司制还是有限合伙制?在理论界、法学界及实业界争议较大。经过长期比较研究,并结合我国企业组织制度大的法律体系,我认为,中国的VC应采取公司制。

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